2月份制造业PMI季节性回落 经济蓄力回升态势未改

　　2026年3月4日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会联合发布数据显示，2月份制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，较1月份下降0.3个百分点，落入收缩区间;非制造业商务活动指数为49.5%，较1月份微升0.1个百分点;综合PMI产出指数为49.5%，较1月份下降0.3个百分点。尽管受春节假期延长等因素影响，制造业运行出现季节性放缓，但专家普遍认为，当前经济正处于蓄力回升的关键期，随着节后复工复产全面推进，3月份经济有望企稳回升。

　　春节因素致制造业短期回落 大型企业逆势扩张

　　国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读称，从历史数据看，春节所在月份的PMI大多会出现季节性波动。2026年春节假期有所延长且全部落在2月中下旬，企业生产经营受到一定影响，制造业市场活跃度总体有所下降。这一季节性特征在历年数据中均有体现，属于正常现象。

　　具体数据显示，2月份制造业生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.6%，较1月份分别下降1.0个百分点和0.6个百分点，表明制造业生产和市场需求有所回落。分行业看，结构性分化明显：农副食品加工、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均位于临界点以上，产需景气水平保持扩张;而纺织服装服饰、汽车等行业两个指数继续低于临界点，市场活跃度偏弱。

　　从企业规模看，大型企业展现出较强的抗风险能力和发展韧性，PMI为51.5%，较1月份上升1.2个百分点，高于临界点，保持扩张态势;中、小型企业PMI分别为47.5%和44.8%，较1月份分别下降1.2个百分点和2.6个百分点，低于临界点，显示出中小企业受季节性因素影响更为明显，经营压力相对较大。

　　中国物流信息中心分析师文韬对《证券日报》记者表示，2月份制造业新订单指数下降，显示市场需求整体收紧。主要原因一是春节假期对制造业企业接单排产产生明显影响，尤其是产业链上游与中游行业;二是国内多地持续低温天气对户外施工作业的影响仍在持续，对相关装备设施和原材料的需求相应收缩。

　　高技术制造业持续扩张 新动能增势强劲

　　尽管制造业总体景气水平回落，但高技术制造业依然保持扩张态势，成为经济运行中的亮点。2月份高技术制造业PMI为51.5%，继续位于扩张区间，明显高于制造业总体水平，相关行业发展态势良好，显示出创新驱动发展战略的积极成效。

　　消费品行业PMI为48.8%，较1月份上升0.5个百分点，景气水平回升，反映出消费市场的逐步回暖。装备制造业和高耗能行业PMI分别为49.8%和47.8%，较1月份分别下降0.3个百分点和0.1个百分点，景气水平有所回落。

　　文韬分析指出，2026年2月份季节性因素对制造业的影响仍在显现，制造业运行有所放缓，但这种放缓是短期性的，积极变化仍在累积。制造业企业对后市预期乐观程度也在上升，生产经营活动预期指数为53.2%，较1月份上升0.6个百分点，表明企业信心正在恢复。

　　非制造业总体改善 节日消费相关行业表现亮眼

　　2月份非制造业商务活动指数为49.5%，较1月份微升0.1个百分点，总体景气水平有所改善。其中，服务业景气水平回升明显，商务活动指数为49.7%，较1月份上升0.2个百分点。

　　受春节假日效应带动，居民出行消费相关行业业务总量增长较快。住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，零售、航空运输等行业商务活动指数均升至52.0%以上，显示出春节黄金周对消费服务业的强劲拉动作用。与此同时，资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低位运行，市场活跃度偏低，行业复苏仍面临一定压力。

　　从市场预期看，服务业业务活动预期指数为55.8%，继续位于较高景气区间，表明服务业企业对近期市场发展保持乐观态度，消费复苏势头有望延续。

　　建筑业景气水平受季节性因素影响有所下降。受春节假期企业员工集中返乡、部分建筑项目暂停施工等因素影响，建筑业商务活动指数降至48.2%，较1月份下降0.6个百分点。但从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为50.9%，较1月份上升1.1个百分点，重返临界点以上，表明建筑业企业对未来行业发展信心有所恢复，随着天气转暖和重点项目开工，建筑业景气水平有望逐步回升。