手回集团派0.14港元股息！上市首年即分红，AI护城河撑起"好公司"底色

　　2026年7月15日，手回集团(02621.HK)派发上市以来的首笔末期股息——每股0.14港元。以当前股价计，这笔股息对应的股息率约4%，已显著高于同期十年期国债收益率(约1.7%)，成为港股保险中介板块中为数不多的"真金白银回报型"标的。

　　手回集团是中国第二大线上人身险中介(以2023年长期人身险总保费计)，旗下拥有「小雨伞」「咔嚓保」「牛保100」三大平台，分别直连C端客户、代理人和业务合作伙伴，用一套科技中台把保险公司、代理人、渠道和客户织成生态圈。2025年，公司交出了一份颇有分量的成绩单。

　　业绩底盘：总保费首破112亿，首年保费暴增近50%

　　先看整体盘面。2025年，手回集团总收入14.69亿元(人民币，下同)，同比增长5.9%;经调整净利润约2亿元，主营业务盈利健康。

　　更值得关注的是保费端。总保费首次突破112亿元，同比增长约37%;首年保费45亿元，同比增长近50%——在报行合一、行业普遍收缩的背景下，这组数据含金量不容低估。

　　一位长期关注港股保险板块的投资者向记者表示："报行合一之后，中小中介渠道的日子普遍不好过。手回能在这种环境下保费逆势增长近四成，说明它的平台价值不是靠费用战堆出来的。"

　　股息含金量：4%股息率+滚动回购，真金白银的股东回报

　　0.14港元的每股股息，放在港股市场不算大数字。但放在手回自身的盈利节奏里看，意义不同。

　　上市首年即启动派息并同步推进股份回购，公司账面自由现金流足以支撑回报，不需靠融资续命。股息率约4%、主营持续盈利、现金流为正、回购进行中——这四条放在一起，构成了手回的"股东回报清单"。

　　有分析人士指出："当一家公司愿意把真实现金流分出来，说明它相信自己明天还有——这是对盈利质量最诚实的确认。"

　　AI底层：磐石1.0做厚护城河，从合规到提效再到赋能

　　报行合一压的是费率，但它没有直接消灭成本——而成本，恰恰是一家中介企业最能自己掌控的变量。

　　2025年年报披露，手回集团推出"磐石"1.0系统，其AI方面的建设，铺成三层架构，全面赋能集团。

　　合规层是底线。 AI多模态质检覆盖100%销售会话，监管红线前置为系统默认。鹰眼核验系统较人工节省90%成本，日均约169次风控拦截被做成"拦截—审核—转化"闭环。对公司来说，这是合规成本的结构性下降;对竞争者来说，这是越来越厚的护城河。

　　提效层是引擎。 核保全链路AI化，数据抽取准确率90%。保单托管将运营成本压降90%、效率提升20倍。经纪费录入从1小时压缩到5分钟。这些"脏活"的智能化，直接摁住了运营成本——在报行合一之下，这正是最稀缺的能力。

　　赋能层是放大器。 手小保接入30多个业务入口，让每个代理人都拥有一个AI团队。小雨伞C端AI从售前接待到短险成交形成自动化闭环。前两层释放的能力，通过业务线变成了实打实的竞争力。

　　价值空间：毛利率承压是行业共性，成本端才是真分水岭

　　报行合一推动行业从规模导向转向效率导向，佣金结构规范化带来毛利率的阶段性调整，全行业正处于经营模式切换的过渡期。这真正要看的是：在费用战这条老路被掐断之后，公司靠什么把利润守住?

　　答案在运营效率中。手回用AI提升效率。当整个行业都在为费率收窄头疼的时候，手回用科技把成本端做成了韧性的来源——这才是被市场低估的地方。

　　截至发稿，手回集团股价报3.3港元，股息率约4%，52周最高5.56港元。在报行合一重塑行业格局、AI降本增效持续兑现的背景下，这份"0.14港元股息"的含金量，或许远不止一个百分号那么简单。