中欧基金葛兰一季报研判：创新药与CXO双轮驱动，政策催化下高景气延续

2026年公募基金一季报已全部披露完毕，中欧基金葛兰、易方达张坤、兴证全球谢治宇等基金经理的最新市场研判与持仓策略出炉。

葛兰在一季报中明确，国内政策将持续聚焦产业升级，创新药与医疗器械领域支持政策有望细化落地。审评审批优化、医保支付改革与商保扩容形成协同效应，仿制药“反内卷”政策深化，引导资源向创新领域倾斜。同时，设备更新政策加速推进，医疗设备采购需求有望集中释放。她判断，创新药及产业链将延续高景气，AACR、ASCO等学术会议或成为板块行情催化剂，双多抗、ADC等领域有望披露关键数据，分子胶、小核酸等新兴技术平台验证持续推进。CXO板块景气度上行趋势明确，临床前CRO订单有望快速增长，CDMO企业外需驱动增长确定性强，头部临床CRO企业受益于行业集中度提升。配置层面，葛兰表示将围绕“技术平台领先”与“产业链景气共振”，布局具备持续创新管线的企业及高增长CXO细分龙头。

张坤持仓延续一贯风格，聚焦商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。截至一季度末，腾讯控股稳居第一大重仓股，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒龙头紧随其后，阿里巴巴W、百胜中国等互联网与消费巨头构成底仓核心。尽管市场波动加剧，张坤仍坚持长期投资理念，认为市场悲观情绪下，优质股权的安全边际被进一步放大，倡导以长期视角应对市场变化，坚守核心资产价值。

谢治宇一季度持仓呈现明显的科技成长转向特征，在2025年四季度重仓三安光电、海尔智家后，2026年一季度重点布局AI算力、半导体设备等赛道。他指出，一季度前期市场延续AI主线，后期受地缘冲突影响风险偏好回落，但全年维度下，AI产业发展与宏观经济企稳仍是核心主线。组合配置上，谢治宇保持均衡策略，未过度集中于AI算力板块，同时保留化工、电力设备、医药及地产链等多元持仓，兼顾成长弹性与防御属性。