雷曼光电2025年业绩稳健修复，技术创新与全球化布局成效显著

　　雷曼光电(300162.SZ)4月28日晚间披露2025年报显示，公司去年全年实现营业收入10.64亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-4211.59万元，同比减亏54.16%。报告期内，公司面对全球LED显示行业深度调整、海外贸易环境复杂等多重压力，依然坚守核心技术路线，围绕“技术创新、全球布局、降本增效、稳健经营”的经营思路开展业务，实现了经营亏损大幅收窄，核心业务结构持续优化，为后续经营企稳回升奠定了良好的基础。

　　国际业务稳健深耕，多元市场韧性生长

　　面对复杂的国际格局，雷曼光电构建了“大客户+爆品+品牌渠道”三位一体全球化运营体系，海外业务韧性十足。2025年，公司国际显示业务实现营收4.8亿元，毛利率稳定在32%，南太、东亚、俄罗斯、北欧等新兴市场高速增长，有效对冲传统市场波动，成为稳健经营的核心支撑。

　　报告期内，雷曼光电产品结构持续升级，国际户内固装产品依托高画质、高稳定性与模块化快速交付优势，在海外主流商业显示等场景批量落地，叠加公司海外区域备库与品牌渠道策略，实现同比增长约33%;国际COB显示业务依托公司独家COB先进封装技术、PSE像素引擎AI冷屏技术形成的差异化壁垒，同比增长约49%;国际市场的会议一体机产品同比增长39%，表现出了强劲增长态势。

　　家用巨幕普惠落地，培育第二增长曲线

　　2025年，雷曼光电继续加大家用显示赛道布局，持续优化第三代Micro LED家庭巨幕墙产品，推进成本优化和降价，打破高端家用Micro LED显示市场价格壁垒，实现从别墅豪宅向家庭客厅的渗透。

　　依托设计优化、像素引擎技术、小尺寸芯片应用、规模效应等降本措施，公司家庭巨幕产品的价格持续下降，今年4月发布的LV135MAX悦享版和LV163 MAX悦享版家庭巨幕墙价格分别下探到了169,999元和189,999元，比今年1月份发布的同尺寸产品的价格进一步大幅下调(今年1月发布的135英寸和163英寸产品的定价分别为19.9999万和23.9999万)。

　　为打开长期降本空间，雷曼光电正在构建MIP器件、PM玻璃基板、AM玻璃基板三大无衬底Micro LED应用路线。从材料端看，玻璃基板成本大幅低于传统PCB，可大量节约Micro LED的材料成本;从工艺上看，玻璃基平整度高、热膨胀系数与LED芯片匹配，既减少巨量转移误差与良率损失，又降低封装应力与返修成本，同时，玻璃基布线精度更高，支持高集成设计，减少线路层数;在生产端，玻璃基可复用现有产线，大幅压低设备投入与量产成本。规模化量产后，玻璃基方案可让模组成本显著降低，为Micro LED规模化商用奠定基础，培育第二增长曲线奠定坚实基础。

　　厚积薄发，照明和创意显示业务盈利能力大幅提升

　　报告期内，公司照明全资子公司拓享科技持续加大市场开拓与研发创新力度，当期实现营业收入3.8亿元，净利润同比增长153.1%，毛利率提升2.2个百分点，盈利能力得到显著提升，主要原因之一是拓享科技位于越南海防市的LED智慧照明生产基地持续释放产能，新设立的越南迈越科技公司专注配套产能建设，进一步完善照明产品核心零部件原产地供应体系;同时，拓享科技持续优化生产布局，通过国内外产能协同与供应链优化，持续导入有效新设备和推进供应链延伸，提高生产效率，降低人工成本，缩短材料交付交期，夯实业务盈利能力。

　　公司另一子公司雷曼康硕展持续深耕海外商业综合体、文旅景区、交通枢纽等场景，球形屏、喇叭屏、裸眼3D巨屏、球幕影院等异形定制化解决方案广受认可，品牌影响力与项目交付能力明显提升，盈利能力大幅增强。该子公司2025年净利润同比增长174.4%，综合毛利率同比提升2.5个百分点。

　　(本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。)