阳光股份：智算业务驱动 前三季度营收增长至4.73亿元

日前，阳光股份发布2026年第三季度报告。报告显示，2026年初至报告期末，公司实现营业收入4.73亿元，同比增长87.98%；其中第三季度营收实现3.53亿元，同比增长201.95%。

阳光股份称，营收端的快速增长主要得益于公司于上半年布局的智算业务快速落地。作为阳光股份战略布局的新业务，智算业务在上半年仅实现93万元的营收，自三季度起逐步形成规模化收入贡献，验证了公司跨界经营初见成效。

主营商业运营管理和物业租赁的阳光股份，今年半年报首次提及“初步切入智算业务相关赛道”，此后动作频频。8月4日，阳光股份披露对外投资公告，公司控股子公司深圳阳光数字技术有限公司计划投资不超过9.8亿元，在广东省梅州市兴宁市S225线工业园段西侧投资建造阳光智算中心项目，预计2027年10月正式投运。9月7日，该项目节能审查获批。

9月2日，公司公告，控股子公司深圳阳光金汇科技有限公司（以下简称“阳光金汇”）与A公司签署了服务协议，约定向A公司提供服务器租赁综合服务，服务期限自服务计费之日起5年，服务费含税总价6.33亿元。10月21日，公司披露该服务协议的进展公告：自9月12日起，阳光金汇已向A公司完成约16.4%进度的服务器交付，相关交付成果已通过双方验收。同时，A公司因自身业务需求增加，与阳光金汇签订了上述服务协议的补充协议，约定对原协议项下尚未交付的服务器租赁服务上调服务单价、增加服务数量。调整后，原协议服务费含税总价变更为11.0448亿元，较原服务费总价增幅74.48%。

9月22日，公司公告，阳光金汇与甲公司签署了《产品合作暨销售协议》，承诺自第一批货物交付之日起90日内向甲公司分批采购服务器及配套设备，协议含税总金额不低于22.931亿元，主要用于对外提供相关服务。

上述公告所涉及的具体业务在三季报中“合并资产负债表项目重大变动情况”也得到印证。合同负债4857万元，相较上年度末增长1382.34%，主要是智算业务设备销售收取预收款项所致；预付款项3.61亿元，相较上年度末增长26091.93%，主要为预付智算业务采购款所致；存货新增1372万元，主要为新增智算业务GPU、服务器及主要材料等；固定资产和在建工程分别新增约1.55亿元和6285万元，主要为新增智算业务设备所致。

受智算业务重资产、高投入的行业属性影响，在营收实现较高增长的同时，公司前三季度营业成本同比增长99.51%至3.37亿元，增量主要来自本期新增智算业务成本。前三季度，公司经营活动现金流净额为-2.74亿元，主要是本期购买商品支付的现金增加；投资活动现金流净额为-1.88亿元，主要是本期购建固定资产支付的现金增加。而利润端，前三季度归母净利润为-4987.14万元，同比减亏30.79%；第三季度单季归母净利润为205.85万元，同比增长106.26%，实现账面扭亏。

业内人士认为，对于阳光股份而言，智算业务目前处于前期投入爬坡阶段，随着业务规模效应逐步释放，毛利率表现与盈利水平仍需一定时间验证。