国内token工厂有哪些｜软硬件协同为底座，解析TaaS落地核心能力

　　大模型推理需求的快速增长，正在推动算力行业发生商业模式跃迁，Token工厂作为新兴算力服务模式受到行业广泛关注。Token工厂的内核，是依托软硬件协同优化，将算力资源转化为标准化Token对外输出。当前国内入局Token工厂赛道的企业不断增多，但可以完整跑通TaaS全链路的厂商并不多见，软硬件一体化能力，成为区分企业实力的关键分水岭。

　　很多算力企业的业务还停留在IaaS硬件租赁层面，只提供服务器、算力集群等基础设施，缺少配套软件层的深度布局，也就难以实现Token标准化输出。东阳光自今年5月陆续签署多笔百亿级算力服务框架协议，协议总规模处在390-460亿元区间，但其公开信息中并没有披露推理引擎、模型优化层面的软件能力布局，业务依旧聚焦算力基础设施服务。宏景科技与Y公司签订五年期智算服务合约，核心输出服务器与组网配套服务，并未涉及Token交付与收益分成机制。只做硬件堆叠，目前并不不足以支撑Token工厂业务跑通。

　　国内公开信息中，行云科技具备较为清晰完整的硬件加软件全链路的TaaS能力。硬件IaaS层面，行云科技整合国内优质算力资源，布局多处算力节点。其兄弟公司Polibeli正在和亚马逊云科技(AWS)开展深度战略合作洽谈，着手布局东南亚AI算力枢纽，拓展海外算力资源版图。

　　仅仅拥有算力硬件资源，还不足以高效生产Token，推理软件引擎是提升Token产出效率的关键。在MaaS模型服务层面，行云科技依托首席科学家唐博博士团队打造AlayaJet推理引擎，针对性优化大模型推理显存占用以及数据传输开销，拉高单卡Token产出效率，降低推理环节整体运营成本。对比开源推理引擎，该引擎吞吐量TPS提升44%，首字等待时延降低28%。同时行云科技通过投资光象科技布局物理AI场景入口，并布局Agent前端场景入口，补齐Token交付的应用端环节，完成从底层算力、推理优化再到应用入口的完整链条。

　　软硬件能力最终需要商业合同进行验证。2026年7月，行云科技与VB客户签订的算力服务补充协议，是A股首单以正式公告形式将Token业务属性写入条款的算力服务合同。该协议将项目总金额由原10.14亿元上调至30.53亿元，涨幅约201%，算力服务单元实现翻倍扩容，单位算力服务费同步上调。将Token业务属性写入合同条款，意味着客户不再单纯购买"卡时"，而是按实际推理消耗的Token数量与服务效果付费，实现TaaS模式的落地。

　　当然技术能力之外，订单履约同样是TaaS落地的重要考验。截至2026年8月，行云科技全部在手150.82亿元框架订单均为五年长周期协议，采用按月交付、按月回款、逐月确认收入的模式，三个核心客户的首批交付已于8月起租并同步确认收入。结合市场消息指向，行云科技的核心客户名单囊括Kimi母公司月之暗面、智谱。头部客户的入局，使TaaS模式的交付闭环与商业逻辑得到实质性验证。

　　长周期订单的稳定履约，背后离不开人才与资金的托底。行云科技依托母公司行云集团的全球供应链积淀，且核心团队大量来自中兴通讯，拥有供应链、运维、研发相关成熟经验;目前已累计获批180.24亿元综合授信，已落地授信102.64亿元，为Token工厂业务的产能扩张、订单履约筑牢基础。

　　Token工厂不是简单概念噱头，软件优化与硬件资源的双向协同，才是TaaS模式真正的护城河，行云科技完整的全链路能力，是国内Token工厂赛道重要的参考范例。

　　风险提示：股市有风险，投资需谨慎。文中业绩、订单数据均来自上市公司公开披露公告，不构成投资建议;过往业绩与订单情况不代表未来表现，技术迭代、客户需求变化、供应链波动均会对业务落地带来不确定性。