国信证券总结祥鑫科技三大看点

　　国信证券在近期发布的上市公司研报中表示，祥鑫科技在机器人板块的持续布局较为全面(结构件—关键零部件—本体代工全方位布局)，且主业客户矩阵扎实，有望将合作延伸至人形机器人领域，从而有望带来新的成长动力。国信证券还总结出了祥鑫科技的三大看点。

　　看点一：重视研发+产品开拓

　　祥鑫科技重视研发创新，2024年研发占比达4%，公司已形成独立核心技术体系，拥有600 余项专利。经过多年探索与实践积累，公司已完成模块化模具设计数据库系统开发、覆盖件冲压模具设计制造技术研究与开发、覆盖件冲压成型模具制造技术等一体化技术及应用开发、智能化大型复杂模具设计、制造成套技术与装备开发和应用研究等项目，熟练掌握高性能数控铣削加工、翻孔内攻牙、整体冲压成型、多工步级进冲压、自冲铆(SPR)、热熔自攻丝技术(FDS)、拼焊板、模拟仿真、热成型等技术，可广泛应用于汽车、光伏储能、通信设备等领域。经广东省振动工程学会认定，公司“高精度复杂汽车零部件冲压稳健生产关键技术研究与应用”总体技术达国际先进水平，其中管道式换热器集液管整体级进冲压成形加工技术达国际先进水平，获广东省科技进步奖二等奖。

　　产品开拓方面，祥鑫科技始终聚焦新能源汽车、光伏逆变器及储能业务构筑基本盘，同时积极布局战略性新兴产业如人形机器人、低空经济、算力服务器等，坚持以研发创新为驱动，通过管理的持续创新改善、精细化数字化的管理提升、成本控制等措施，优化公司产业布局，丰富公司的产品类型，促进公司业务快速增长;公司的冷媒直冷的液冷方案，力争今年获得客户的批量订单。

　　看点二：墨西哥+泰国工厂助力全球化进程

　　随业务领域的拓展和订单量的快速增长，祥鑫科技陆续延展振华园和骏鑫两大基地，先后在广州、常熟、天津和宁波投入建成生产基地，实现基地覆盖国内三大汽车产业集群中心，产品配套珠三角、长三角和京津冀，从而实现有效地降低产品运输费用、缩短供货时间、及时解客户的需求并迅速调整相应的生产工艺、提前获取新款产品的开发情况和快速调整研发方向，为客户实现就近配套，进一步提高公司的业务能力和盈利能力。

　　在此基础上，祥鑫科技积极推进全球化布局，实现全球客户的持续拓展。公司墨西哥工厂可实现北美客户的覆盖，目前产能规划约 2.5 亿元，将会根据客户的需求进行扩产，预计公司墨西哥工厂有望逐步实现盈利。公司泰国工厂的建设也在提速，目标是覆盖北美、东南亚新能源汽车、光储、算力服务器市场。祥鑫科技今年还计划在欧洲或北非建厂，目标覆盖客户包括斯特兰蒂斯、雷诺、丰田、大众等国际化车企，同时也可配合国内客户出海，目前已经接到部分项目(车身结构件、动力电池结构件等)。

　　看点三：发力人形机器人布局

　　人形机器人是祥鑫科技未来重要的战略布局方向之一。公司能够根据不同客户的需求，为客户提供从模具到结构件的产品整体解决方案。围绕客户需求进行产业配套，在项目初期与客户共同开发，提供全面技术解决方案以满足客户需求。公司将联合客户、科研院所共建“轻量化结构件—关键零部件—本体代工”全链条能力。

　　在人形机器人领域，祥鑫科技具备自身内核，包括优秀的工程化能力和客户深度绑定的实力。

　　工程化能力方面，祥鑫科技拥有领先的模具制造技术和精密冲压技术，有能力为为汽车、光伏储能、通信设备等行业的国内外客户提供一体化解决方案和服务;同时，公司已经建立健全技术、设计、生产、销售和服务等方面的管理体系，具有快速的组织反应能力和较强的精细化管理能力，可高效合理地配置公司资源，及时批量生产一致性的优质产品;另外，公司品类众多，涉及新能源汽车、光伏逆变器及储能业务，其中机器人产业链与电动车零部件产业链在技术上有较高的重叠度，后续有望进行相关业务的延展。

　　客户绑定能力方面，祥鑫科技生产的产品得到客户的高度认可并建立长期稳定的合作关系，包括广汽集团、广汽埃安、吉利汽车、上汽集团、比亚迪、小鹏汽车、蔚来汽车、奇瑞汽车、零跑汽车、Stellantis、华为、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、Enphase Energy、蜂巢能源、本特勒、佛吉亚、法雷奥、马勒、延锋、Stellantis、雷诺等，涵盖汽车、储能光伏、通信设备等行业，可见公司具备绑定核心大客户的优秀能力和基因。目前公司部分客户已涉足机器人业务，后续有望扩大合作深度和合作范围。

　　能力外延方面，祥鑫科技先后与广东省科学院智能制造研究所、三度(佛山)智能等外部单位达成合作，进军灵巧手、轻量化机械手臂等机器人零部件领域，并战略投资了女娲机器人(NUWA Robotics Corp.)。女娲机器人已赢得软银、亚马逊、富士康等全球巨头合作。

　　(本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。)